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特朗普對高油價忍耐力增強?對伊朗製裁恐將收緊
時間:2019-03-22 11:28 來源:期貨日報 作者:未知 點擊:
【特朗普對高油價忍耐力增強?對伊朗製裁恐將收緊】回想去年四季度,原油價格暴跌的情形依然曆曆在目,而在這場“有預謀”的暴跌中,特朗普可謂是重量級的交易選手。在宏觀因素的衝擊下,原本高位岌岌可危的價格出現了鬆動,特朗普一聲令下豁免8個伊朗原油進口國更是讓投資者驚慌失措,多頭之間的嚴重踩踏以及空頭的大舉進場使原油市場進入了凜冽的寒冬。
   回想去年四季度,原油價格暴跌的情形依然曆曆在目,而在這場“有預謀”的暴跌中,特朗普可謂是重量級的交易選手。在宏觀因素的衝擊下,原本高位岌岌可危的價格出現了鬆動,特朗普一聲令下豁免8個伊朗原油進口國更是讓投資者驚慌失措,多頭之間的嚴重踩踏以及空頭的大舉進場使原油市場進入了凜冽的寒冬。

  在這接近半年的時間裏,原油價格經曆暴跌之後的暴漲,原油市場經曆了供需偏鬆之後的大幅收緊。隨著近期油價保持強勢,特朗普又開始動用“推特”這個大殺器。轉眼間,美國對伊朗原油的出口豁免政策僅剩下一月有餘,美國也逐漸從石油產品淨進口國轉變為淨出口國。而且美國的“豁免”並非是永久豁免,奧巴馬時期,獲得豁免的20個國家需要每隔180天接受審核,確保其伊朗原油進口量已經下降20%,才能獲得新一輪的豁免權。那麽在當前的市場環境之下,特朗普的伊朗政策是否會發生轉變呢?油市又將經曆怎樣的變局?要搞清楚這個問題,需要對這半年的市場進行詳細的梳理。

  伊朗原油出口大幅下滑

  在去年11月份伊朗被製裁之前,難得獲得喘息機會的伊朗開始大量開采原油進行出口。在2016年到2017年的兩年時間裏,伊朗大約有200萬桶/天以上的原油出口,在2018年,這個數字的峰值達到了249.5萬桶/天。其中伊朗原油最主要的買家分別是中國、印度和歐洲,這三個買家在2018年上半年分別貢獻了64.1萬桶/天、59.1萬桶/天、48.3萬桶/天的進口量,同時這三個地區的原油進口量占到伊朗總出口量的75%以上。

  在去年11月份伊朗原油出口禁令生效之後,伊朗原油市場最直觀的表現就是出口的快速下滑,從18年7月份的223萬桶/天,最低下滑至2018年12月份的63萬桶/天,下滑幅度高達160萬桶/天!尤其是作為伊朗原油出口第三大目的地的歐洲並沒有得到美國的進口豁免,對伊朗原油進口也在2018年11月份戛然而止。中國和印度雖然取得了原油豁免權,但整體的伊朗原油進口量也較之前大幅下滑。

  非美減美國增,份額之戰打響

  除了伊朗之外,非美市場的原油產量也正經曆著下滑的局麵,尤其是沙特領導的OPEC國家。在去年達成減產協議以來,沙特不遺餘力地超額減產使得全球市場供應出現趨緊的跡象。截至今年2月,沙特減產執行率已經達到了166%,整體的OPEC減產執行率也達到了114%,這還是尚未計算伊朗以及委內瑞拉原油產量下滑的情況下。

  減產政策雖然維持了高油價,但市場份額卻在不斷流失。由於傳統供應的下滑,以美國為首的新興過剩供給就會出現替代作用。根據EIA的統計,美國石油產品淨進口量逐年下滑,在去年年末,美國石油正式從淨進口國變為淨出口國。根據IEA的預測,隨著美國港口基礎設施的建設,美國原油出口仍有很大的發展空間,到2024年,美國原油出口甚至有可能超越俄羅斯,達到900萬桶/天,成為全球第二大原油出口國。

  在全球經濟走弱以及新能源衝擊的背景之下,市場需求容量將會越來越有限,而市場供應卻在不斷增加,新興的出口國搶占現有市場份額將會是其原油出口的主要渠道。在這種背景之下,特朗普的能源政策似乎也就變得更加清晰。

  美國經濟轉弱,伊朗製裁或將收緊

  本周,全球宏觀市場關注的焦點是美聯儲意外的超預期鴿派,美聯儲的鴿派行為並不是對特朗普的妥協,而是美國經濟正出現前所未有的危機。從種種指標來看,美國經濟麵臨著拐頭向下的風險,同時全球經濟指標也不太樂觀。在這種情況之下,美聯儲繼續加息相當於自毀前程,於是看到了美聯儲主席宣布2019年將不會加息。


   經濟的問題就是油價的問題,經濟不景氣油價自然也會維持弱勢,所以當前與去年特朗普豁免伊朗出口的不同點在於,今年的油價或許不會維持強勢的狀態,至少大概率不會出現布倫特80美元以上的價格。那麽對於特朗普來說,既沒有了美聯儲加息抑製美國經濟的威脅,也沒有了高油價導致的高昂的汽油價格的威脅,特朗普對於高油價的忍耐力將會超過去年。
 
  那麽現在的問題在於,特朗普是否會收緊對伊朗的製裁呢?答案或許是肯定的。收緊伊朗的原油出口不僅不存在大幅推高油價的基礎,還可以讓伊朗充分釋放其市場份額,幫助美國原油進一步開拓市場。
 
  根據最新消息,美國國務卿蓬佩奧再次強調了對伊朗石油出口“零”的政策。據路透社報道,美國務院已經準備說服伊朗石油主要進口國和歐洲油企分階段減少對伊朗石油進口量,並購買美國油氣作為替代。據悉,美國正尋求從5月開始將伊朗石油出口量減少約20%,降至100萬桶/日以下,最終目標仍是徹底中止伊朗原油出口,切斷該國主要收入來源。



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